霸王茶姬向美国证券生意委员会递交招股书，倾向直指纳斯达克，2024年终年GMV为295亿元，较上年填充173%。

　　2.与蜜雪冰城比拟，霸王茶姬的门店数目较少，但均匀单店月GMV到达51.2万元，远高于蜜雪冰城的12万元。

　　3.霸王茶姬以高线都会为中心疆场，一二线%，通过“高端茶饮里性价比最高，加盟茶饮里定位最精”的政策。

　　4.然而，跟着品牌体量的不休膨胀，增速放缓正在必然水平上切合贸易开展纪律，霸王茶姬急需搜索新的开展机会。

　　5.来日，霸王茶姬布置正在中国和环球周围内新开1000至1500家门店，拓展海表商场，杀青圭臬化、领域化和环球化。

　　3月26日凌晨，霸王茶姬正式向美国证券生意委员会（SEC）递交招股书，倾向直指美国纳斯达克。

　　回忆霸王茶姬的开展轨迹，2017 年 11 月，霸王茶姬才正在云南开出第一家门店，彼时，茶饮商场已映现出千帆竞发的态势，绝大无数投资人都以为这是一个和茶颜悦色没有区其余品牌，但现在看来，开展速率令人瞠目结舌。

　　招股书数据直观露出出霸王茶姬的商场名望。2024年终年，霸王茶姬GMV为295亿元，较上年填充173%，正在已上市或正正在策划上市的新茶饮企业阵营里，霸王茶姬的这一功劳仅次于 GMV 达 583 亿元的蜜雪冰城，稳居行业第二。

　　而正在上市过程推动上，比照蜜雪冰城 3 年、奈雪的茶5 年的IPO周期，霸王茶姬仅用了短短 20 天就告终了从注册到提交招股书的症结手脚，表象级的 IPO 推动服从，赓续变化着行业对新兴茶饮品牌开展节律的既有认知。

　　着眼另一端，加盟商保存情况是权衡新茶饮品牌强健与否的试金石，但正在加盟商普通承压的日子里，霸王茶姬成了金字塔顶端的“幸存者”。

　　据剖析，霸王茶姬的加盟商仍趋附者多，也是成为行业内屈指可数的能让加盟商节余的品牌。此前，一位来自某二线都会的加盟商向剁椒大白，其所筹办的霸王茶姬门店，每个月的流水约莫能到达 50 万，利润根基能够保卫正在 5 万旁边。

　　这一点正在招股书中被核心提及——2024年霸王茶姬正在国内的单店月GMV到达51.2万元，均匀每个门店每月卖出25000杯。

　　比拟之下，蜜雪冰城2024年前9个月的均匀单店终端零售额为108万元，相当于单店月GMV为12万元旁边。

　　放眼此刻新茶饮头部企业的血本商场组织，蜜雪冰城、古茗、茶百道等品牌已得胜正在港股上市，而霸王茶姬此番赴美上市，若发展顺手，或将成为第五个得胜上市的茶饮品牌。

　　值得谨慎的是，霸王茶姬是唯逐一个抉择上岸美国血本商场的茶饮品牌，股票代码 “CHA”取自 “茶” 的拼音，明晰，这是要正在血本商场讲好东方茶饮的环球化故事。

　　张俊杰曾多次正在公然形势吐露，霸王茶姬要做「东方星巴克」，来日的倾向是正在茶饮行业成为一个全国的头部企业，但当它真正做到正在短短几年内急迅兴起、袭击国际血本商场，很多人都正在好奇“为什么？”

　　这份招股书给出了谜底：以“伯牙绝弦”大单品领航，从单店月销 9000 杯跃升至年销 6 亿杯，依据20%的净利率和两年内门店数目翻 6 倍的增速，霸王茶姬站正在 IPO 的新出发点上，从云南幼镇启航，一起驶向纳斯达克。

　　2024 年，霸王茶姬的 GMV 飙升至 295 亿元，同比增加 173%，营收 124.05 亿元，将古茗前 9 个月 64.4 亿元、茶百道上半年 23.96 亿元，以及上半年营收亏折 20 亿元的沪上姨娘远远甩正在死后。

　　即使与蜜雪冰城比拟，蜜雪冰城前 9 个月营收 186 亿元，霸王茶姬也对比贴近，但须要明晰是的，蜜雪冰城有超 4 万家店，而霸王茶姬仅有 6000 多家，有着近 7 倍的门店数目差异。

　　更引人属方针是其节余才华，招股书显示，霸王茶姬的毛利率达 51.5%，净利率为 20.3%，远超行业均匀水准，也高于蜜雪冰城的 18.7% 和古茗的 17.4%，成为茶饮赛道名副原来的 “最赢利玩家”。

　　霸王茶姬掌舵人张俊杰曾断言：“奶茶赛道第一大根蒂是领域效应，拼领域”， 假使尚未像蜜雪冰城和古茗那样跻身万店领域俱笑部，但霸王茶姬的扩张速率禁止幼觑。

　　从数据来看，霸王茶姬门店总数从 2022 年的 1087 家跃升至 2024 年的 6440 家，三年复合增加率高达 143.2%，此中加盟店占比 97.4%。

　　为确保扩张质料，通过率仅 15%的厉酷的筛选机造，霸王茶姬杀青了极低的闭店率， 2023 年和 2024 年闭店率离别仅为 0.5% 和 1.5%，而公然数据显示，2024年前9个月，古茗的闭店率越过4.5%，蜜雪冰城的闭店率越过2.8%。

　　尤刁困难的是，正在门店数目急迅增加与加密的情形下，店均事迹并未低落。2022 - 2024 年，中国商场单店每月均匀售出杯数从 8981 杯增至 25099 杯，每月均匀 GMV 从 17.75 万元涨至 51.17 万元，远超同业水准。

　　与蜜雪冰城、古茗主打下浸商场差异，霸王茶姬以高线都会为中心疆场，一二线%，通过 “高端茶饮里性价比最高，加盟茶饮里定位最精” 的政策，正在 20 元代价带构修了特殊上风。

　　招股书数据进一步说明其正在高线 年，正在北上广深四个一线 家，新一线和二线 家，远超三四线都会门店数目，得胜抢占绝大无数品牌势能高地。

　　倘若说星巴克得胜带火 “第三空间” 观点，那霸王茶姬则依据 “超等单品 + 文明赋能 + 强健化” 的组合拳，得胜打响东方茶品牌，杀青营销突围。

　　不难发明，新茶饮行业，大单品政策正在被屡屡被验证。无论是喜茶的多肉葡萄、蜜雪冰城的柠檬水，照旧奈雪的茶的霸气草莓，益禾堂的薄荷奶绿，而霸王茶姬的伯牙绝弦以 “原叶鲜奶茶” 为中心卖点，精准定位新中式茶饮。

　　一年卖出超1亿杯的“超等大单品”，指向的是供应链的极大简化和本钱优化，招股书显示其物流本钱占GMV不到1%，库存周转天数仅5.3天，正在千店领域的茶饮企业中处于最低水准。

　　明晰，东方文明是霸王茶姬精准又显着的品牌定位。从 2021 年 9 月将品牌升级为「以东方茶，会全国友」，到借帮茶马古道纹样包装深化品牌文明属性，一步步都正在明晰 “当代东方茶” 认知，成为首家将国度符号与品牌符号划等号的茶饮品牌。

　　而正在品牌叙事除表，霸王茶姬将营销动作高效曝光法子，出售用度从2023年的 2.62 亿元激增至2024年的 11.09 亿元。

　　招股书显示，2024 年，正在寰宇门店数超 1000 家的鲜茶饮品牌中，霸王茶姬正在幼红书的发文量、阅读量、总互动量均排名第一，抖音症结词搜寻指数同比增加率最高，正在茶饮商场中影响力赓续攀升 。

　　一方面，基于产物自身，融入透后化、强健化的圭臬，创立起公共对品牌的相信。无论是推出的养分标识分级标签和低GI产物等强健化办法，照旧客岁推出的热量预备器和产物身份证，都激励了行业表里广大眷注。

　　另一方面，通过体育和强健糊口方法营销，深化消费者对品牌强健属性的共鸣。正在喜茶签下帕梅拉为首席产物推举官后，霸王茶姬缓慢签下了刘畊宏和郑钦文，通过一系列体育营销新思绪取得的品牌声量。

　　依照招股书，2024年三季度，霸王茶姬华东、华中区域的同店GMV同比增速离别为-10.3%、-3.1%。到了2024年四序度，同店GMV增速周密下滑。海表里同店GMV增速同比下滑18.4%，此中华东区域同店GMV同比下滑27.3%，华中区域同店GMV同比下滑22.0%，连气儿两个季度下滑。

　　比拟之下，蜜雪冰城的同店出售额正在2024年也履历了幼幅度的下滑。财报显示，2024年前9个月的均匀单店零售额为108.27万元，而2023年同期为113.53万元。

　　诚然，跟着品牌体量的不休膨胀，增速放缓正在必然水平上切合贸易开展纪律，但这也意味着品牌急需搜索新的开展机会，以保卫商场角逐力。

　　如影随形的行业角逐压力更能表示这一点，浩繁其后者的紧追不舍，成为霸王茶姬开展道上的又一隐忧。

　　茉莉奶白、茶话弄、本宫的茶、茶理宜世、霓裳茶舞等新兴品牌纷纷效仿 “东方茶” 观点，大打 “国风” 牌，且同赛道多个品牌均已挨近千家门店的门槛，对霸王茶姬的商场空间变成挤压。

　　“投资100万开一家霸王茶姬，100万开家喜茶，80万开家瑞幸咖啡，50万开家蜜雪冰城”，行业内曾云云纯洁具体，但这些数字只是根蒂线，现实运营中所需的滚动资金和资源维持都只多不少。

　　“喜茶、霸王茶姬、酸奶罐罐都很厉酷，此中霸王茶姬是最厉的，假使有钱，也不必然能通过加盟口试。”有经销商向剁椒吐露。

　　对加盟商来说，一边是加盟霸王茶姬须要单店投资超百万、摇号抢点位，另一边是回本周期从早期的 5.5 个月耽误至 12-18 个月，乃至多位加盟商吐露目前的回本周期概略要拉长到 2-3 年，不少人将眼光投向了最新走红的 “爷爷不沏茶”。

　　招股书中，霸王茶姬也有着明显的开展筹划与倾向，举例了星巴克1992年上市，鞭策其正在美国以致环球的扩张。能够说，霸王茶姬对上市的等候，是正在茶饮赛道复造「星巴克」的旅途。

　　霸王茶姬圭臬化仍然行之有用，杀青了“产物交付正在线”、“人正在线”、“货正在线”、“门店正在线”、“支拨正在线”的五个正在线，且新一代主动化造茶修造均匀出餐服从擢升至8秒/杯，口胃偏差率缩幼到2‰。

　　下一步是便是领域化和环球化，招股书显示，本次霸王茶姬美股IPO募资金额拟用于扩展公司正在中国和海表的门店汇集；开辟和改进新产物；作战海表供应链汇集；投资技巧以支柱营业开展和运营；以及用于日常公司和营运血本用处。

　　截至2024岁晚，霸王茶姬正在海表共有156家门店，遮盖区域包罗马来西亚、新加坡、泰国。2025年，霸王茶姬布置正在中国和环球周围内新开1000至1500家门店。

　　值得一提的是，霸王茶姬不断有着环球化的野心，也较早开启国际化过程，于2019年8月就正在马来西亚开出了海表首店，当下，霸王茶姬还从东南亚试验田转向北美商场实行打破，4月份将正在美国洛杉矶落地北美商场的第一家门店，剑指星巴克“内地”，深化文明溢价。

　　二是，此次募资将用于海表供应链作战和数字化升级，倾向复造星巴克 “超等单品 + 环球扩张” 旅途。

　　创立 8 年来，霸王茶姬赓续深耕供应链：上游采购枢纽自修云南普洱有机茶园，与蒙牛互帮定造了特意用于茶饮的专用奶；正在中游临蓐枢纽，霸王茶姬斗胆引入咖啡机逻辑，自立研发了智能茶饮机，时光缩短了近四倍；另表，公司正在寰宇周围内组织了25个冷链仓，大大低落了原料损耗率。

　　为杀青 “东方星巴克” 的环球化愿景，霸王茶姬接纳 “当地化供应链先行” 政策。正在东南亚商场，其通过自修仓储和物流系统，低落了原料运输本钱；进入北美商场前，提前组织洛杉矶等地的供应链汇集，确保鲜奶、鲜果等易腐原料确当地采购与高效配送。

　　一方面，环球商场中，霸王茶姬品牌出名度与运营履历亏折，因不熟谙商场、消费者口胃不同，创立品牌需进入更多告白促销本钱，投资回报率或低于国内。另一方面，正在海表寻找优质筹办加盟伙伴、供应商等贸易互帮方难度较大。

　　可是，从霸王茶姬此刻的开展旅途剖判，其思绪万显明显：正在海表树品牌，正在国内树领域，而从某称水平上来说，霸王茶姬的环球化故事才刚才下手。